SOFR là gì? Đặc điểm của lãi suất qua đêm có bảo đảm

72

Tháng 06/2023, lãi suất LIBOR chính thức ngừng hoạt động và được thay thế bởi SOFR. Sự chuyển đổi này đã gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường phái sinh và lãi suất cho vay. Bạn đã biết SOFR là gì chưa? Sự khác biệt giữa SOFR và LIBOR là gì? Hãy cùng TraderSkill tìm hiểu qua bài viết sau đây!

Lãi suất tài trợ qua đêm có đảm bảo (SOFR) là gì?

SOFR (Secured Overnight Financing Rate) là lãi suất chuẩn cho các công cụ phái sinh và khoản vay bằng đô la Mỹ, thay thế cho LIBOR (London Interbank Offered Rate).

Đặc điểm của SOFR

SOFR có những đặc điểm nổi bật sau:

• Lãi suất tham chiếu: SOFR được sử dụng để định giá các khoản vay và công cụ phái sinh bằng USD.
• Cơ sở xác định: SOFR được xác định dựa trên các giao dịch trong thị trường mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ, nơi các nhà đầu tư cung cấp khoản vay qua đêm được đảm bảo bằng trái phiếu cho các ngân hàng.
• Ứng dụng rộng rãi: SOFR là lãi suất chuẩn quan trọng trong các giao dịch công cụ phái sinh, đặc biệt là hoán đổi lãi suất, giúp các tập đoàn và nhà đầu tư quản lý rủi ro lãi suất và đầu cơ vào chi phí vay.

SOFR so với LIBOR

SOFR và LIBOR có sự khác biệt cơ bản:

• Phạm vi giao dịch: SOFR có khối lượng giao dịch lớn hơn trên thị trường hợp đồng mua lại kho bạc Mỹ, với khoảng 4.8 nghìn tỷ USD vào tháng 06/2023. Điều này làm cho SOFR trở thành chỉ báo chính xác hơn về chi phí vay.
• Dữ liệu cơ sở: SOFR dựa trên các giao dịch thực tế, có thể quan sát được, trong khi LIBOR dựa trên ước tính từ các ngân hàng.

Quá trình chuyển đổi từ LIBOR sang SOFR

Từ giữa những năm 1980, LIBOR là lãi suất chuẩn cho các ngân hàng và nhà đầu tư chốt hợp đồng tín dụng. Tuy nhiên, sau khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các hạn chế của LIBOR dần lộ rõ:

• Phụ thuộc vào ước tính: LIBOR chủ yếu dựa vào ước tính từ các ngân hàng lớn, không nhất thiết phải dựa trên các giao dịch thực tế.
• Vụ bê bối thao túng: Năm 2012, phát hiện hơn 10 tổ chức tài chính giả mạo dữ liệu để thu lợi nhuận cao hơn từ các sản phẩm phái sinh dựa trên LIBOR.
• Giảm đáng tin cậy: Sau khủng hoảng tài chính, việc gia tăng quy định khiến các khoản vay liên ngân hàng giảm, làm cho LIBOR không còn đáng tin cậy.

Để tìm kiếm tỷ lệ tham chiếu thay thế, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã thành lập Ủy ban Lãi suất Tham chiếu Thay thế vào năm 2017 và chọn SOFR làm chuẩn mực mới cho các hợp đồng bằng đô la Mỹ. Tháng 04/2018, Ngân hàng Dự trữ Liên bang bắt đầu công bố SOFR, với kỳ vọng thay thế LIBOR vào tháng 06/2023.

Lưu ý

Việc SOFR thay thế LIBOR không chỉ tác động lớn đến thị trường phái sinh mà còn ảnh hưởng đến các sản phẩm tín dụng tiêu dùng như thế chấp có lãi suất điều chỉnh, khoản vay tư nhân, công cụ nợ,… Khi SOFR trở thành tỷ giá chuẩn cho khoản vay và phái sinh bằng USD, các quốc gia khác cũng tìm kiếm tỷ giá thay thế LIBOR cho riêng mình, ví dụ Anh chọn SONIA, Ngân hàng Trung ương Châu Âu chọn EONIA, Nhật Bản chọn TONAR.

FAQ

Sự khác biệt giữa LIBOR và SOFR là gì?

SOFR đo lường chi phí chung của các khoản vay tiền mặt qua đêm, sử dụng chứng khoán kho bạc làm tài sản thế chấp, ít khả năng bị thao túng và phản ánh tỷ giá hiện tại hơn so với LIBOR.

Tỷ lệ tài trợ qua đêm có đảm bảo hiện tại là bao nhiêu?

Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, vào ngày 01/06/2023, SOFR là 5.08%. Tính đến ngày 15/02/2024, SOFR đã tăng lên mức 5.31%.

Có tỷ lệ SOFR 3 tháng không?

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không công bố lãi suất SOFR 3 tháng. Tuy nhiên, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) có công bố SOFR với kỳ hạn 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng và 12 tháng cho các thị trường phái sinh.

Kết luận

SOFR được xem là chuẩn mực mới cho lãi suất đối với các khoản vay và công cụ phái sinh bằng USD, phản ánh lãi suất qua đêm và ít nhạy cảm với thao túng thị trường. Hy vọng bài viết này đã giúp bạn hiểu rõ SOFR là gì. Đừng quên theo dõi website Investo để cập nhật thêm nhiều thông tin hữu ích!