Trong báo cáo “Triển Vọng TTCK tháng 5 – Cân bằng trở lại”, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đã phân tích sâu về tình hình biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 5/2024.
Theo KBSV, VN-Index cần một khoảng thời gian để điều chỉnh và cân bằng trước khi có những biến động mạnh mẽ hơn. Mức P/E hiện tại của VN-Index ước tính khoảng 15x lần, thấp hơn so với mức trung bình 10 năm trước đó. Dựa trên kỳ vọng về phục hồi kinh tế trong năm 2024 và mức lãi suất thấp, KBSV đánh giá định giá thị trường hiện tương đối phù hợp để nhà đầu tư tiếp tục tích lũy cổ phiếu với mục tiêu trung và dài hạn.
Mùa Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) đã phản ánh bức tranh tài chính của các doanh nghiệp trong 3 tháng đầu năm và kế hoạch kinh doanh cho năm 2024. Tổng thể, có sự cải thiện đáng kể ở hầu hết các ngành.
Trong tương lai gần, KBSV dự kiến rằng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ phân hóa theo ngành, nhưng sẽ có xu hướng phục hồi chung. Với mức lãi suất duy trì ở mức thấp và sự phục hồi của nhiều ngành, TTCK có thể được thúc đẩy tiếp tục.
Trong bối cảnh các doanh nghiệp đã công bố Kết Quả Kinh Doanh (KQKD) quý I/2024 và thiếu thông tin hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá rằng VN-Index cần thêm thời gian để cân bằng trở lại trên hành trình phục hồi, trước khi có những biến động đáng chú ý khi tình hình kinh doanh trong quý II được làm rõ.
Trong tương lai ngắn hạn, nhà đầu tư cần chú ý đến một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến kịch bản cơ bản, bao gồm:
(1) Rủi ro từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trì hoãn giảm lãi suất. Dữ liệu kinh tế quý I/2024 của nền kinh tế hàng đầu thế giới đã gây nhiều bất ngờ với tăng trưởng GDP thấp hơn dự kiến và lo ngại về lạm phát. Kỳ vọng thị trường đã thay đổi, với sự chú ý đến khả năng FED giảm lãi suất 2 lần vào tháng 9 và tháng 11/2024 (so với dự báo trước đó là 3 lần). Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đối với quyết định của FED, và họ sẽ chỉ hạ lãi suất khi có dấu hiệu rõ ràng về việc lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2%.
(2) Khối ngoại đã tiếp tục bán ròng mạnh từ tháng 3 và nếu xu hướng này tiếp tục, có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi của VN-Index trong thời gian tới.
(3) Ngoài các yếu tố kinh tế cụ thể, cũng cần chú ý đến rủi ro từ căng thẳng địa chính trị. Các xung đột gia tăng ở Trung Đông và nguy cơ lan rộng ra các khu vực khác trên thế giới có thể đe dọa sự ổn định toàn cầu và ảnh hưởng đến giá hàng hoá cũng như chuỗi cung ứng.
Trong phân tích kỹ thuật, KBSV dự đoán với xác suất 70%, VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi từ 1.195 đến 1.265 với thanh khoản thấp trước khi có những đợt tăng mạnh. Kịch bản còn lại, với xác suất 30%, chỉ số có thể tiếp tục giảm và thử thách vùng đáy ngắn hạn trước khi đạt đến vùng hỗ trợ mạnh xung quanh 1115 (+-15), trước khi có dấu hiệu hồi phục.
Đối với danh mục đầu tư trong tháng 5, KBSV đề xuất các cổ phiếu như FPT, PC1, VCB, TCB, VNM, DXG, GVR, FRT, KBC, MWG để ưu tiên lựa chọn.