Theo các chuyên gia, việc nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản như cổ phiếu, bất chấp triển vọng tiêu cực của nền kinh tế có thể dẫn đến việc giảm lượng tiền sẵn có cho các khoản đầu tư có giá trị xứng đáng hơn. Vậy liệu thị trường chứng khoán khởi sắc có phải dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế?
Có một quan điểm phổ biến rằng khi cổ phiếu tăng giá, đó là một ngày may mắn cho thị trường. Ngược lại, nếu có sự giảm giá, đó là một ngày không tốt. Tuy nhiên, không phải lúc nào xu thế đó cũng phản ánh đúng tình hình kinh tế.
Ông Paul Donovan, nhà kinh tế trưởng của UBS Global Wealth Management, nhấn mạnh rằng việc liên kết giữa thị trường chứng khoán và nền kinh tế thường dẫn đến hiểu lầm. Ông chia sẻ với Business Insider rằng quan điểm đúng đắn là thị trường định giá tài sản một cách công bằng, chứ không phải làm tăng giá trị của chúng.
Theo ông Donovan, nếu giá của một tài sản tăng lên do những kỳ vọng tích cực về tương lai, thì đó là điều tốt. Tuy nhiên, nếu giá tài sản tăng lên do bong bóng và không phản ánh đúng giá trị thực của chúng, thì điều đó khá tiêu cực.
Ông Donovan cho rằng khi các nhà đầu tư đổ xô vào các loại tài sản như cổ phiếu, bất chấp triển vọng tiêu cực đối với nền kinh tế hoặc thu nhập trong tương lai, điều đó có thể dẫn đến việc giảm số tiền sẵn có cho các khoản đầu tư khác xứng đáng hơn.
Ông Donovan nhấn mạnh rằng mặc dù cổ phiếu tăng giá là điều “tốt”, nhưng điều quan trọng là chúng phải được định giá hợp lý. Theo quan điểm của ông, thực tế là việc đầu tư vào một tài sản chỉ vì muốn nó tăng giá, thay vì vì tin rằng nó được định giá đúng, có thể gây bất lợi cho cả khoản đầu tư và nền kinh tế nói chung.
Một số chuyên gia đã đưa ra ví dụ về đồng tiền điện tử Bitcoin. Các nhà phân tích tại Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho biết giá trị hợp lý của Bitcoin là bằng 0, vì nó không có giá trị sử dụng trong thế giới thực và có thể gây ra nhiều vấn đề hơn là giải quyết được.
Theo quan điểm của ECB, Bitcoin mang theo rủi ro bùng nổ và sụp đổ, có thể gây ra thiệt hại tài sản thế chấp lớn và việc tăng giá chủ yếu bắt nguồn từ việc thao túng giá và cường điệu hóa.
Ông Donovan nhấn mạnh: “Bất cứ điều gì làm giá tài sản bị bóp méo sẽ dẫn đến việc tiền được phân bổ sai lầm và điều đó có thể là một vấn đề rõ ràng. Việc đầu tư quá nhiều vào một thứ không đáng giá vì đó là bong bóng, đồng thời không đầu tư đủ vào những gì có thể mang lại lợi ích cho nền kinh tế.”
Trong những tuần gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ đã liên tục thiết lập các kỷ lục mới, mặc dù các dự đoán về suy thoái kinh tế vẫn còn đang được đề cập.
Ngày 22/2 vừa qua, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đã phá kỷ lục được xác lập từ tháng 12/1989. Và trong phiên sáng 26/2, chỉ số này tiếp tục leo lên đỉnh mới 39.364,06 điểm.
Đáng chú ý, kinh tế Nhật Bản hiện đang trong thời kỳ suy thoái kỹ thuật, điều này làm nổi bật khoảng trống giữa sự nhiệt tình của nhà đầu tư và triển vọng nền kinh tế.
Cuộc khảo sát mới nhất từ Bank of America về quản lý quỹ toàn cầu được công bố vào đầu tháng 2/2024 cho thấy các nhà đầu tư đã không lạc quan về thị trường cổ phiếu như hiện tại trong hai năm qua. Báo cáo tâm lý khách hàng của Charles Schwab trong quý 1/2024 cũng phản ánh kết quả tương tự.
Hơn một nửa số người được hỏi cho thấy kỳ vọng tăng giá lần đầu tiên kể từ năm 2021, tăng từ mức 32% của quý trước đó.
Đối với ông Donovan, vấn đề không phải là mức tăng của thị trường chứng khoán gần đây là tốt hay xấu, mà là liệu chúng có phản ánh chính xác triển vọng của các nhà đầu tư về nền kinh tế toàn cầu và thu nhập trong tương lai hay không.